华尔街进一步唱多黄金！继美银之后，高盛上调金价预测至3300美元

高盛将其对年底前黄金价格的预测上调至每盎司3300美元，理由是央行需求强于预期，以及黄金支持的交易所交易基金(ETF)资金流入强劲。该行对黄金日益看涨的看法，从分Lina Thomas和Daan Struyven的最新预测中可以看出来。他们上月刚刚将2025年底的金价目标上调至每盎司3100美元。他们在周四的一份报告中表示，今年官方部门的平均需求可能在每月70吨左右，高于此前估计的50吨。

金价今年迄今已上涨15%，延续了去年的强劲涨势，去年的强劲涨势部分是受美联储转向货币宽松政策的推动。金价本月首次突破每盎司3000美元的关键心理关口，随着美国总统特朗普在外交政策和贸易方面的破坏性议程给全球经济前景蒙上阴影，投资者纷纷寻求避险。

高盛分析师表示，每盎司3300美元的新预测反映出，从11月到1月期间，黄金购买量有所增加——各大央行每月购买约190吨黄金。他们补充说，还有人预计，中国可能会在至少三年的时间里继续“快速”积累。

高盛的分析师们写道：“自2022年俄罗斯冻结外汇储备后，各大央行——尤其是新兴市场央行——的黄金购买量增加了大约5倍。我们认为这是外汇储备管理行为的结构性转变，我们预计短期内不会出现逆转。”

与此同时，市场投资需求也强劲。世界黄金协会此前表示，鉴于投资者对全球贸易政策和地缘风险不确定性的担忧，黄金投资需求整体有望保持强劲。2月中国市场黄金 ETF 流入量创历史新高，约 140 亿元人民币，资产管理总规模升至890亿元人民币，再创月末记录新高。

高盛分析师称，流入黄金ETF的资金“出乎意料地上涨”，投资者对对冲的新需求可能推动扩张。他们重申了美联储今年将降息两次的观点。他们表示：“虽然ETF资金流动通常追随美联储的政策利率，但历史表明，在长期的宏观不确定性期间，比如在新冠肺炎疫情期间，它们可能会超调。”分析师补充称，如果对冲需求加速推动ETF持有量向2020年的疫情水平高点攀升，金价可能在年底触及每盎司3680美元。

高盛并非唯一一家看好黄金的华尔街机构。上周，花旗研究也将未来三个月黄金期货价格预估上调至每盎司3200美元，较之前预估高出200美元，如果对美国经济困境加剧的担忧持续下去，金价可能在年底前攀升至3500美元。

“在我们看来，金价将在年底前触及3500美元/盎司，因担心美国硬着陆/滞胀，对冲/投资需求大幅增加，这将支撑金价。”花旗称。

本周三，美国银行在一份最新报告中称，黄金期货价格有望在未来两年内涨至每盎司3500美元。美银目前预计，2025年黄金平均交易价格为每盎司3063美元，2026年为每盎司3350美元，相比之前预计的2025年每盎司2750美元、2026年每盎司2625美元有所上调。

美银表示，如果黄金的投资需求增加10%，这一新目标便有可能实现。黄金投资需求增长来源众多，其中包括各国央行持续买入黄金，以及散户投资者对黄金交易型开放式指数基金(ETF)的持续青睐。

美银强调，美国贸易政策引发的不确定性在短期内将继续支撑金价。在这种背景下，华尔街的看涨声并不小。瑞银看高黄金至3200美元，麦格理看涨至3500美元。