光大期货：3月19日软商品日报

　　白糖：

　　昨日原糖期价高位整理，主力合约收于19.91美分/磅。广西制糖集团报价6140~6270元/吨，上调50~70元/吨；云南制糖集团报价5980~6020元/吨，上调70元/吨；。2025年1月份、2月份我国分别进口食糖6万吨、2万吨，同比分别下降63.76万吨、47.49万吨。2025年1-2月份我国进口食糖8万吨，同比减少111.2万吨。2024/25榨季截至2月，我国进口食糖154.18万吨，同比下降151.06万吨，下降49.49%。原糖因南北半球转换之际供应偏紧使得原糖价格持续反弹，短期供应偏紧与中期增产预期并存。国内受原糖反弹带动，现货报价多次上调。1、2月进口仅有8万吨，糖浆和预拌粉等进口尚未有放开预期。国产糖定价的时间走所延长。原糖未转势前国内预计仍跟随保持偏强态势，但随着价格上行压力显著，注意相关风险，关注巴西开榨前天气情况。

　　棉花：

　　周二，ICE美棉下跌0.79%，报收66.45美分/磅，CF505下跌0.66%，报收13575元/吨，新疆地区棉花到厂价为14619元/吨，较前一日下降28元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14907元/吨，较前一日下降7元/吨。国际市场方面，近期扰动仍更多在于宏观层面，本周是“超级央行周”，美元指数宽幅波动，3月美联储大概率按兵不动，关注海外央行最近动态。基本面扰动有限，等待USDA种植意向报告。国内市场方面，受ICE美棉走势带动等多方面影响，郑棉期价重心震荡下移，整体波动幅度仍然较小。我们认为短期郑棉难以打破震荡区间，上下方驱动力度均有限，短期郑棉仍区间波动为主，后续变局可能在于新棉播种及天气层面。

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