药明康德股价大涨：减肥药企业扩产，美国关税政策对公司影响如何？

　　药明康德（603259.SH、02359.HK）在最新发布的业绩报中预计，今年收入将重回增长，整体收入将达到415亿至430亿元，将突破2023年在新冠商业化需求驱动下所形成的营收峰值。

　　3月18日上午，药明康德A股以及港股股价均高开，A股股价盘中涨停，港股股价盘中涨幅一度超过13%。

　　摆在公司面前的是，上游减肥药企业扩产，美国关税政策、美国生物法案，这些对公司潜在影响如何？

　　在3月18日上午的业绩电话会上，药明康德针对这些问题进行了回应。

　　近年来，药明康德TIDES（寡核苷酸和多肽）业务取代新冠项目，成为公司新的收入增长引擎之一，该业务囊括了GLP-1等多肽药物生产。

　　根据药明康德发布的2024年业绩报，2024年，公司TIDES业务收入达到58.0亿元，同比增长70.1%。截至2024年底，TIDES在手订单同比增长103.9%。

　　与此同时，公司也进行了扩产，2024年底，多肽固相合成反应釜总体积增加至4.1万升，预计2025年底将进一步提升至超10万升。

　　药明康德的TIDES业务承接着上游制剂企业GLP-1药物委托生产。近年来，GLP-1药物在减肥领域的开发成功，给提前布局的企业，如礼来、诺和诺德等带来了可观回报，同时吸引了众多药企布局开发。GLP-1药物一度供不应求。

　　然而，一些大的跨国药企，如礼来等也在扩建自身的GLP-1产能，这对药明康德这样的医药外包公司而言，影响多大？

　　对此，在电话会上，药明康德管理层认为，GLP-1产品是一个革命性的产品，对未来几代人都有深远的影响，市场需求是巨大的。跨国药企的投资动作说明了行业对产能的巨大需求。另外，产能建设是需要时间的，与产能匹配的能力建设、质量体系建设也是需要时间的，这些投资的产能的完成以及使用还需要很长时间。

　　“公司作为CRDMO（合同研究、开发和生产）服务平台，目前平台上面有超过20个GLP-1项目管线，占整个市场份额的20%以上，这些管线将产生更多的GLP-1产品，也会对我们的产能有需求。对于产能，我们有信心将来能够被充分利用。另外，GLP-1的成功也带动了多肽药物种类的进一步发展，相信还有更多的疾病领域会用到多肽药物。”药明康德管理层表示。

　　在药明康德的收入中，美国市场是第一大收入来源。2024年，公司来自美国客户收入250.2亿元，占公司营收比例约64%。

　　对于美国关税政策问题，药明康德管理层回应称，关税是全球性的不确定，不是针对某一个国家，关税对于公司业务的具体影响不是很清楚，需要进一步观察。

　　另外，对于美国生物法案影响，药明康德管理层亦表示，截至目前，在美国新一届国会里，尚未听到有任何关于这个法案相关的提议，公司会持续密切关注其立法动态。公司也将继续与相关政策制定者沟通，确保他们更好地理解公司为全球客户和患者所做的工作和贡献。