利好来了！外资，爆买！

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　　外资突然爆买。

　　据最新消息，华尔街交易员周五大举抢购与中国股指挂钩的ETF的看涨期权。Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy表示，投资者买进了使其有权在下周结束之前以31—32美元的价格购买约400万股安硕中国大盘股ETF的看涨期权，还买入了一些2月份到期的看涨期权。

　　与此同时，多家外资机构纷纷上调了对中国市场的展望。其中，贝莱德大中华区投资策略师陆文杰在最新研报中称，贝莱德对中国股票持战术性“超配”的观点。富达基金管理（中国）有限公司联席投资主管聂毅翔表示，预计2025年海外资金将回流中国市场，增加对中国核心资产的配置。

　　回到A股市场，经历了2025年年初的一波调整后，本周市场明显回暖，沪指收复3200点。当前投资者关心的焦点话题是，反攻行情能否延续？

　　突然爆买

　　美东时间1月18日，彭博社报道，周五（1月17日），华尔街交易员大举抢购与中国股指挂钩的交易所交易基金（ETF）的看涨期权。

　　Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy表示，投资者买进了使其有权在下周结束之前以31—32美元的价格购买约400万股安硕中国大盘股ETF（代码：FXI）的看涨期权，还买入了一些2月份到期的看涨期权。

　　报道称，其他与中国相关的基金也有类似的看涨期权需求，包括中国海外互联网ETF（代码：KWEB）。上述ETF周五集体大涨，FXI一度上涨2.9%，KWEB一度上涨4.4%，均创下一个多月来的最大涨幅。

　　与此同时，美股周五收盘，中国资产全线大涨，纳斯达克金龙中国指数大涨3.18%，富时中国3倍做多ETF（YINN）大涨5.6%，中国科技指数ETF（CQQQ）涨超2%。富时A50期指连续夜盘收涨0.72%，报12973点。

　　热门中概股中，京东大涨超10%，老虎证券大涨超8%，拼多多涨超5%，蔚来涨超4%，阿里巴巴、小米集团ADR涨超3%，百度、理想汽车、哔哩哔哩、新东方、知乎等涨超2%。

　　外资最新发声

　　站在当前时点，多家外资机构纷纷上调了对中国市场的展望。其中，贝莱德大中华区投资策略师陆文杰在最新发布的报告中称，针对中国市场，全球投资者认为中国政策会有底部保护，在这种情况下，贝莱德对中国股票持战术性“超配”的观点。

　　贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京也表示，从全球市场来看，中国股票仍处在估值洼地，如果今年有持续的增量政策出台，进一步增强海外投资者对于中国经济转型和化债长期目标的信心，外资就有望进一步回流中国市场。

　　富达基金管理（中国）有限公司联席投资主管聂毅翔认为，中国A股估值无论是横向还是纵向对比都处于较具吸引力的水平，加上中国资产在全球投资者的资产配置中仍然显著低配，以及与全球其它资产的低相关性，预计2025年海外资金将回流中国市场，增加对中国核心资产的配置。

　　另外，高盛在日前发布研报中预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，该机构建议，继续超配A股和离岸中资股。

　　高盛策略师预测，到2025年年底，MSCI中国指数将上涨至75 点，沪深300指数将达到4600点，意味着二者均有21%的上涨空间。

　　摩根大通认为，随着特朗普对华政策和中国回应的明朗化，中国股市预计将在今年1月底前后迎来逆转。

　　A股后市如何演绎？

　　回到A股市场，经历了2025年年初的一波调整后，本周市场整体走强，本周沪指累计涨幅为2.31%，收复3200点；深成指、创业板指的周涨幅分别为3.73%、4.66%。

　　当前距离农历春节仅有6个交易日，投资者关心的焦点话题是，A股节前能否进一步上行？节后会否迎来“红包行情”？

　　从近期市场节奏和风格判断，中信证券策略研究团队认为，2025年年初以来A股市场本身已经迅速完成降温过程，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。

　　华泰证券策略团队认为，春节后资金面有望迎来改善窗口期。2010年以来，A股春季行情出现的概率较高，且节后至两会前，市场的赚钱效应较优，本轮春季行情仍有一定基础，在节后风险偏好回升下，资金回流的意愿或有增强。险资在“开门红”配置需求下，或仍有增量流入。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东（金麒麟分析师）在富国基金2025海外投资策略会上表示，2025年中、美货币政策都偏积极，其关键变量或在于变革及科技创新。2025年中国股市或呈现震荡向上的趋势，其投资机会主要来自于新质生产力和改革两大主线，而美股行情仍有机会，科技成长和受益于特朗普新政及降息的成熟产业均存在机会。

　　申万宏源策略团队认为，如果2025年“春季躁动”如约而至，那么从政策因素出发，最有可能领涨的行业预计会出现在内需消费挂钩的大众消费、服务型消费行业（社会服务、商贸零售、美容护理、食品等），以及满足科技产业趋势和政策推动的新质科技方向（低空经济、人形机器人、AI应用端）。

　　责编：林根

　　校对：王锦程